特朗普关税引发的通胀恐慌退潮，美联储调查显示美国民众预期稳定

通胀预期回到年初水平

纽约联邦储备银行周二发布的最新月度《消费者预期调查》显示，美国消费者对未来一年的普关通胀预期维持在3%，回到特朗普上任前1月的税引示美水平，较5月下滑0.2个百分点，恐慌并较3月和4月的美联3.6%峰值明显回落。这显示出市场此前对特朗普高关税政策可能迅速引发严重通胀的储调查显深圳外汇管理局担忧已基本消退。

特朗普今年初大幅推动关税政策，国民曾宣布对多国征收10%的众预全面关税，并提出“对等征税”方案，期稳曾令市场一度担忧物价飙升。特朗通胀退潮但自4月起，普关特朗普态度趋缓，税引示美转向通过谈判解决贸易问题，恐慌关税话题逐步降温。美联

官方通胀数据仍属温和

尽管关税政策引发的储调查显美元指数分析担忧持续存在，但数据显示整体通胀依旧温和可控。美国劳工统计局发布的数据显示，5月消费者价格指数（CPI）仅环比上涨0.1%，年化通胀率为2.4%，虽略高于美联储2%的目标，但处于温和可控范围。

美联储调查结果显示，消费者对未来三年通胀预期维持在3%，五年期通胀预期则为2.6%，均未出现明显波动。

生活成本细项上涨预期仍高

虽然整体通胀预期趋稳，但美国消费者在部分关键生活成本上的预期依然较高。调查显示，受访者预计未来一年汽油价格上涨4.2%，医疗费用预期涨幅高达9.3%，为自2023年6月以来的最高水平；大学学费和租金预计涨幅均为9.1%，食品价格预计上涨5.5%，与上月持平。

这些数据表明，在通胀总体可控的背景下，消费者在医疗、教育和生活成本领域的价格上涨压力仍在持续，影响着家庭预算和消费习惯。

就业市场释放积极信号

就业数据则显示美国经济韧性依旧，未来一年失业率上升的可能性下降了1.1个百分点，预示劳动力市场稳定发展。同时，担心失业的受访者比例降至14%，创去年12月以来最低水平，反映出消费者信心逐步恢复。

后续影响

随着特朗普高关税政策逐步退居次要地位，美国通胀预期趋稳，有助于缓解市场对货币政策被迫激进收紧的担忧。未来美联储或可在观测更多经济数据后，继续维持谨慎的政策调整节奏，为经济提供稳定环境。

同时，尽管关税暂未显著推高整体物价水平，但在个别领域如医疗和住房等领域的价格上涨预期仍需关注，或对部分中低收入家庭形成持续压力，成为未来美联储在制定货币政策时的重要观察指标。

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